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煤炭行业研究报告:国金证券-煤炭行业点评:限价政策影响有限、策略重个股选择-101202

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2010-12-03 08:22:54
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 郝征
研报出处: 国金证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 281 KB 分享者: 茕****水 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件
        12  月2  日,部分媒体报道:“援引国家发展和改革委员会价格司司长曹长庆的话称,当前,我国煤炭整体供求基本平衡,2011  年重点合同电煤价格要维持2010  年水平不变,不得以任何形式加价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】曹长庆是在国务院督查组召开的山西省部分煤炭和电力企业生产经营座谈会上做出上述表述的。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
评论
        今年底合同电煤价格谈判可能受到影响:如果上述谈话属实,发改委为12  月份陆续开始的2011  年重点合同电煤价格谈判确定基调。严控通胀的指导思想下,年底合同电煤价格将有负面影响。市场之前预期的5%-8%的涨幅可能落空。
        天气因素导致近期港口动力煤价格涨势趋缓:近期天气因素导致电厂存煤天数维持在17-20  天的较高水平,秦皇岛港口个别煤种出现5  元/吨左右小幅下跌。12  月1  日,海运煤炭网最新环渤海动力煤价格指数显示,环渤海动力煤平均价格为794  元/吨,较上期下调了2  元/吨,是环渤海动力煤价格自发布以来首次出现小幅下调。
        对明年全年现货价格影响有限:目前电厂到厂煤价依然上涨,我们认为,此次限价令的出台会抑制今年底煤炭现货价格涨势,出现“旺季不旺”的现象。但是从历史上的行政限价政策效果来看,对全年价格的实质性影响有限。根据国金宏观组对2011  年CPI  前高后低、全年宏观经济增速9.5%的预测,我们维持对明年全年综合煤价上涨10-12%的预测不变。
        侧重个股的投资逻辑,偏重成长性高的标的:  我们希望寻找到个股的投资价值。2011  年全年我们建议重点关注成长性高的个股,成长性的涵义包括内延式增长和外延式扩张兼备。推荐标的:煤气化、山煤国际、潞安环能、兰花科创。
        

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