对于严肃的投资者而言，除了对市场风险波动整体水平要有认识之外，关于风险波动的分解、结构分析也具有实际应用意义。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        股市风险结构分解不仅有助于了解股市收益波动的来源、结构及其演变轨迹，对比总结投资的历史业绩，而且能为未来投资活动提供参考或启示。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）通过对未来一段时期风险各构成部分（市场、行业、个股）相对比重的前瞻性分析判断，我们可以决定未来投资中重心是放在资产配置、行业配置还是个股选择方面，以及决定是否优先采取"自上而下"还是"自下而上"的投资程序。此外，关于未来市场风险结构的可能性趋势判断，还有助于我们对于投资集中度的把握（详细参见相关主题报告）。
        我们采用1998年1月-2010年11月的A股数据对沪深股市的风险波动率进行结构分解。实证计算的结果绘制如图1。图描绘的是1998/1-2010/11期间沪深股市的总风险波动率分解后市场、行业和个股层次各自所占的比例结构。从图中可看出，11月份沪深股市市场波动率占比上升，而非市场性的行业和个股波动率比例下降。
        我们在相关主题报告的实证分析表明，沪深股市风险结构比例的时间序列具有平稳性、显著的自相关性和一定的可预测性，下表1是我们对2010年12月份沪深股市波动率结构的预测结果。根据预测结果，系统、非系统性波动结构以及各层次波动率占比基本处于历史平均水平，因此我们建议采取均衡的配置策略，不可过分侧重市场、行业或个股单一方面。