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宋城股份研究报告:海通证券-宋城股份-300144-新股研究报告:一朝步入画卷,一日梦回千年-101202

股票名称: 宋城股份 股票代码: 300144分享时间:2010-12-02 14:15:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 区志航
研报出处: 海通证券 研报页数: 23 页 推荐评级:
研报大小: 1,128 KB 分享者: rog****hat 我要报错
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【研究报告内容摘要】

      公司简介。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司是中国文化企业30强之一,以"主题公园+旅游文化演艺"为主营模式,成功打造了"宋城"品牌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司下辖宋城旅游管理分公司、杭州乐园有限公司、宋城艺术团有限公司、杭州宋城产业营销有限公司等子公司。公司是最早进入主题公园与文化演艺行业的公司之一,主要业务包括游乐主题公园杭州乐园和文化主题公园宋城景区,其核心产品为艺术性与商业性高度统一的大型演艺节目《宋城千古情》。  旅游行业开始快速发展。未来旅游行业的发展将受益以下几个方面:我国目前已经进入了人均收入3000美金以上的文化类消费高速发展阶段;城市化进程的加快也将促进旅游业的发展;目前国务院和各级地方政府对旅游行业的支持;文化和旅游的结合将使文化类主题公园站在行业最高层次,有广阔的市场前景。  公司的优势和未来发展分析。我们认为在行业发展的趋势下,公司有以下几个方面的优势:地处经济发达交通便利的杭州;多元化的经营模式盈利性强,降低业务单一化得风险;公司项目的可复制性和竞争对手难以模仿的独特性。我们认为在目前公司规划和进展下,公司未来发展空间巨大。  募投项目分析。本次募集资金将用于杭州动漫乐园改建项目、杭州乐园改扩建项目和宋城景区配套改造项目,这些项目的实施将有利于公司未来业务的拓展,有利于公司进一步发展。  盈利预测与投资建议。我们预计宋城股份2010-2012年将实现EPS分别为0.96元、1.28元、1.63元。通过考察旅游类上市公司行业的估值水平,2010年旅游行业重点公司的PE均值为53倍。考虑到宋城股份的独特的经营模式、出色的创作能力和一流的管理能力,我们给予一定的溢价。我们得出宋城股份每股价值57.6-62.4元,对应2010年60-65倍市盈率。  

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