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研究报告:申银万国-永辉超市等新股之IPO申购策略:差异竞争夺市场成长堪比创业板-101202

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-12-02 13:46:45
研报栏目: 新股研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 林瑾
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 281 KB 分享者: 抱**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          12  月6  日至8  日  IPO  市场安排了7  家新股发行,覆盖主板、创业板和中小板。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】网下申购可分为2  个申购段,网上申购则归为同一申购段。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预期其中的主板和中小板的4  家新股的合计融资规模将可能超过40  亿元。
          将于  12  月7  日和8  日发行的3  只中小板新股的10-12  年净利润的平均预测CAGR  为47%,高于中小板新股的平均水平。其中,山东矿机预期增速58%,光正钢构与主板的永辉超市也高达48%。就毛利率水平比较,则是胜景山河最为突出。
          4  只新股在技术资质、客户资源、题材等方面各具特色(见“新股亮色盘点”一节)
          网下申购方面,在假设有效询价家数占比偏离均值较小幅度的前提下进行估算,预期永辉超市、光正钢构、胜景山河和山东矿机的网下中签率分别约1.25%、1.7%、3.2%和2.8%左右。中签所需的平均最低资金量预期为2700万元左右。
          网上申购方面,在假设网上申购存在一定偏好,且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下,预计3  家中小板新股的平均中签率约在0.52%左右,其中,山东矿机将可能相对较高;永辉超市约0.75%左右,但相对中签率将可能略低于山东矿机。
          申购建议:网下报价方面,鉴于主板发行方式考虑,建议积极参与永辉超市的网下申购,报价可参与投价报告所提供的区间;中小板中,考虑中签率及基本面,建议首选胜景山河。网上申购方面;综合考虑基本面及收益率,首选永辉超市,其次,不考虑“区域性非理性炒作”,则可选择山东矿机或胜景山河的申购。
          不确定因素:发行价格、机构参与度、发行人和保荐机构的认可度

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