07  年三季度业绩增长符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司07  年一至三季度实现销售收入3.00  亿元，主营业务利润1.55  亿元，净利润7386  万元，同比分别增长14.43%、15.06%、7.54%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）每股收益0.35  元，业绩增长情况符合预期。分配方案为不分配。
􀁺  增长全部来自主营业务：公司的增长完全来自于自来水、污水及垃圾发电业务，而且一至三季度公司投资收益同比减少了295.38  万元（同比减少72.57%）。公司增持了九江水司30%股权，进一步提高了北江以南自来水市场的占有率。
􀁺  财务费用增加较快但不影响公司的利润增长。公司财务费用07  年一至三季度财务费用增加502  万元，同比增加70.57%，主要是受借款增加和持续加息的影响。但我们认为公司目前负债率仅38%，在未来五至十年，公司主营业务还有较大的成长空间，且公司财务状况良好，主营利润的增长可以克服财务压力。
􀁺  维持对公司强烈推荐-A  的投资评级。我们预计07E、08E、09E、10E  业绩预计分别为0.47、0.56、0.65、0.74  元/股。以08  年30  倍估值为17  元（对应07  年36  倍）。虽然公司10-15%成长速度不算惊人，但考虑到公用事业长期稳定增长属性，在市场整体PE  超过40  倍的情况下，南海发展有较高的相对投资价值。我们维持对南海发展“强烈推荐-A”的投资评级。