投资要点：
􀂄  公司水产以大湖散养为主，除黄湖外亩产稳定在100  斤，未来可以提升到125～150  斤/亩的水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司通过近年不断的收购，水产养殖面积达到现在已有的41.3  万亩，若是收安徽龙感湖之后，将达到71.3万亩的养殖面积。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，新疆博斯腾湖正在洽谈之中，可收购面积达到150  万亩。公司的若干收购行动更加确立了公司未来进行大湖养殖的战略方向。
􀂄  阳澄湖大闸蟹品牌销售的经验有利于公司未来树立渔业品牌，提升公司附加值。目前公司的阳澄湖大闸蟹销量为100  吨，按照收购股权完成后的60％计算，以及目前出厂价200  元/公斤计算，权益净利润为270  万元。
􀂄  洞庭水殖的珍珠销售通过持股95％的湖南洞庭水殖珍珠有限公司完成。此次增发将会对公司的珍珠销售起到促进作用，而且公司将大力发展珍珠系列食品，改变目前销售额仅300  万的局面，对公司未来的业绩有较大的提升。
􀂄  维持“推荐”评级。假定增发项目08  年初完成，我们预计2007～2009年的摊薄每股EPS  为0.11  元/股、0.21  元/股和0.39  元/股。按照公司未来三年复合45％的增长率，再考虑到公司业绩中有部分是靠租金来平滑未来业绩，我们认为公司07  年的合理价格为45  倍08  年PE，即9.55  元。
风险提示：
􀂄  巨额担保风险。公司对外担保2.6  亿，未来有逾期风险。
􀂄  定向增发风险。定向增发将直接影响公司的未来收益，存在不确定性。