􀁺  公司业绩快速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司前3季度实现利息净收入377亿元，同比增长31.69  %，营业利润220.75亿元，同比增长64%，净利润147.86亿元，同比增长56%，每股收益0.31元，年化净资产收益率15.40  %。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司净利润快速增长主要来自于净息差扩大、贷款规模增长、中间业务收入大幅增长、成本控制加强等原因。
􀁺  规模稳健增长，盈利能力增强。公司3季度末贷款余额11064亿元，较年初增长19.71%，位于业内较高水平，预计全年贷款增速将在20%左右。贷款结构进一步优化，中长期贷款占比较年初增长5.26个百分点至43.35%，因此，贷款平均收益率提升63个基点至6.31%，带动净息差扩大7个基点至2.78%，资产盈利能力进一步增强。
􀁺  综合化经营战略布局效果释放，中间业务收入实现跨越式增长。公司目前已有交银保险、交银国际、交银施罗德基金、交银国信、交银金融租赁（筹）子公司，综合经营布局越加完善，前3季度，基金销售收入、银行卡业务、资产托管业务发展迅速带动中间业务收入迅速增长，实现中间业务收入60亿元，同比增长134%，在营业收入中占比提升至11.59%，同比提升5个百分点。
􀁺  零售转型效果初现，渠道建设全面推进。公司3季末，个人贷款余额超过1600亿元，较年初增长27%，个人贷款在信贷资产中占比提升至14.4%，公司零售转型效果显现。与此同时，公司网点和渠道建设全面推进，已完成500余家网点改造，网银业务发展迅速，服务能力明显提升。
􀁺  成本收入比稳中有降。公司前三季度的成本收入比为38%，同比下降7.67个百分点。公司目前基本实现了多渠道全国覆盖，渠道网络基本完善，未来费用投入预计不会大幅增加，成本收入比将稳中有降。
􀁺  资产质量进一步提升。公司不量贷款持续“双降”，减值贷款比例为2.07%，拨备覆盖率为92.5%，分别较年初下降0.46个百分点和提升20个百分点。
􀁺  维持“推荐”评级。我们看好公司未来持续增长能力，预计2007年、2008年、2009年的每股收益为0.41元、0.63元、0.88元，每股净资产预计为2.61元、3.05元、3.66元/股，目前估值仍低于行业平均水平，维持“推荐”的投资评级。