报告要点：  
        从全球资金流动性及市场情绪来看，美联储QE2宣布后，美元指数呈现触底反弹，资金风险偏好显著增强，持续大规模净流入股票市场和商品期货市场，道指创出雷曼兄弟倒闭所引发的全球金融危机以来新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，在美国经济"超低通胀、超高失业率"的基本面未发生根本改变之前，美联储推行的美元贬值宽松货币政策不会改变。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但是，美国非农就业和贸易赤字收窄的好转，  表明短期内美元短期贬值引发的全球资金流动性泛滥已处于高潮，市场预期明年初开始美元贬值将减弱。  从国内宏观资金流动性来看，货币投放、新增信贷与资金利率呈现明显不同的轨迹，10月20日央行的意外加息，凸显了治理去年天量信贷和输入型流动性导致的通胀压力严峻。我们认为，美元指数阶段性触底反弹，我国央行加息政策的操作空间被打开。当前阶段，影响加息政策的核心因素是CPI，预计国务院公布实施稳定物价系列措施后，CPI的飙升势头有望得到遏制，长期效果会明显，但短期内的11月份数据恐怕难以得到体现，因此，12月中旬公布11月宏观数据前后成为市场预期央行再次加息的时间窗口，春节后加息的节奏反而趋向放缓。  从A股市场资金流动性及市场情绪来看，尽管宏观货币政策一直保持适度宽松状态，但是受资金避险及IPO融资额创全球之最影响，今年二季度以来A  股资金面紧张局面一直存在，直至十一长假后，美国QE2及房地产限购政策，市场内资金流动性与市场情绪才发生了根本性改变。我们认为，  10、11月份创业板和A股主板的历史最大解禁潮，大大增加了减持的资金需求压力，如果QE2带来的人民币升值预期减弱，央行冲销操作的货币供应减少，年底前再次出现资金驱动型上涨行情的概率很小；市场资金的热点追逐已经由有色、采掘及工程机械、银行保险及房地产退出，再次转向医药、中小科技板块，表明市场对于宏观流动性紧缩的担忧情绪加浓。