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研究报告:交银国际-PMI走高預示經濟環比回升-101201

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-12-01 17:35:59
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李苗獻
研报出处: 交银国际 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 167 KB 分享者: De****l 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        要點
        11月份PMI好于預期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中國官方11月份PMI爲55.2%,比上月走高0.5個百分點,略好于市場預期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)考慮到PMI  在10  月份和11  月份的較强走勢,我們推測從環比來看,中國經濟可能從今年第四季度開始回升,雖然由于基數影響,經濟同比增速可能會繼續走低。分項來看,11  月份  生産指數幷沒有受節能限電的影響,仍然走高;購進價格繼續較快上升,說明上游通脹壓力繼續增强;企業訂單繼續增加,補充庫存的意願繼續回升。展望即將發布的11  月份經濟數據,我們認爲11  月份通脹可能繼續走高;受基數提高影響,工業增速可能走低。
        製造業生産未受限電影響,訂單持續增加。11  月份PMI  生産指數爲58.5%,比上月走高1.4  個百分點,幷未受到地方政府停電限産政策的影響。分行業看,造紙、鋼鐵、飲料等行業生産指數較低,而電氣機械、交通運輸設備、服裝等行業則生産指數較高。活躍的生産主要是受需求旺盛推動。訂單持續增加,10  月份訂單指數爲58.3%,比上月上漲0.1  個百分點,其中可能受國外假日消費需求拉動,出口訂單增長相對更快,比上月上漲0.6  個百分點。産成品庫存指數和原材料庫存指數繼續雙雙上升,說明更多企業開始增加庫存。
        購進價格快速上漲。11  月份購進價格指數比10  月份上漲3.6  個百分點至73.5%,環比漲幅雖比10  月份有所回落,但依然較高。在購進價格上漲的推動下,工業品出廠價格可能繼續上升。分行業看,化纖製造、石油加工、有色金屬等行業購進價格上漲更快。展望11  月的通貨膨脹數據,隨著食品價格的繼續上升,我們預計CPI  可達4.7%,這將進一步增强市場的加息預期。不過隨著政府對物價的管制以及基數的提高,12  月份的通脹有望回落。

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