􀂄  07  年前3  季业绩实现较快增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-3  季度公司实现营业收入16.48亿元，同比增长16.9%,归属母公司的净利润9975  万元，同比增长37.38%，每股收益0.281  元，略好于预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  产品结构改善,盈利能力上升。公司盈利能力上升,毛利率较上年同期提升1.35  个百分点,净利率提升0.9  个百分点。公司毛利率提高的原因一方面是公司产品结构的改善,特别是自主创新产品及高端产品WLCSP  正处上量阶段；另一方面,收购了大股东的芯片业务(公司封装业务的上游)从而实现垂直一体化,提升毛利率。
􀂄  未来高速增长将持续。未来高端产品FBP、WLCSP  不断上量将成为公司未来保持高速增长的主要动力。随着市场需求稳步增长、公司产品结构改善，未来分立器件也将保持约20%的增长。
􀂄  价值低估。预计07、08EPS  分别为  0.38、0.56  元。如果08  年所得税率降为25%甚至15%，则EPS  分别上升至0.60、0.68  元。鉴于公司创新能力较强、未来增长潜力大，未来3-5  年复合增长率将超过40%，我们取08  年30-35  倍市盈率估值(PEG  仍小于1)，08年目标价为16.8-19.6  元。若以税收优惠后的EPS=0.68  元计，目标价20.46-23.88  元，现价低估，建议增持。