报告摘要：
        GNSS产业的领跑者，卫星导航专业市场的龙头
        公司在GIS  数据采集产品方面，一直占有40%以上的市场份额，最近三年连续保持第一，成为空间信息全面解决方案的代名词和行业应用的标准。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近十年在GNSS  行业应用中，创造了多项“国内行业第一”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        大众产品  “任我游”位居PND  品牌关注排行榜第二位。
        “全能”“专业”捍卫龙头地位，多重优势形成壁垒公司能够兼容GPS、北斗、GLONASS  等多个系统，横跨专业和大众消费两大市场，拥有软、硬件及各类算法的多项自主核心技术，拥有GIS  数据采集、高精度测量、系统产品及消费导航等宽阔的产品线、品牌优势明显，既是行业“专家”，又是“全能”选手。
        大众产品短期爆发，专业产品厚积薄发
        与橡果国际的渠道合作，与奇瑞汽车的车载导航合作，有望短期内大幅提升大众产品业绩；中期看，专业产品依托“数据采集产品基地”和“应急装备与减灾应用”两个募投项目，将会进一步巩固优势，并在2012  年实现业绩爆发。
        合理估值在68.20-72.80元之间，给予“推荐”评级公司未来三年营业收入CAGR  为48.69%，净利润CAGR  为41.20%。
        公司的市场地位、全能优势以及募投项目将保障公司可持续高速发展，给予公司“推荐”评级，结合相对估值和绝对估值，公司合理估值在68.20-72.80  元。
        风险提示
        PND  山寨产品对公司仍然存在威胁，可能拉低价格，增加销售难度；“应急装备与减灾应用”项目在客户方面存在不确定性。