投资要点  
        具备持续业绩增长的能力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年公司营业收入实现了30%的增长，预计今年全年将保持较大幅度增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）伴随着各门店持续进行的的内部结构调整和品牌调整，公司的内生增长潜力依然很大。  模式创新，团队进取。公司在经营模式上做出大胆创新，推动企业发展。包括将招商及管理权限下放至各门店，最大程度发挥发展中层的潜能；尝试品牌区域代理，开办奥特莱斯，延伸零售产业链；筹建小额贷款公司，规范经营后可转为村镇银行吸收社会存款，为公司拓展融资渠道。从这些行为看，友阿股份是一个锐意进取、顺应时代潮流的优秀企业。  大股东实力雄厚，后续发展无忧。大股东友阿公司还有一些优质资产（包括房产项目，食品公司），并在迅速发展中。大股东实力的壮大、董事长的社会影响力以及公司的国资背景都将为公司的发展提供强大的支持。我们认为公司在湖南地区的优势地位可以维持，是中部零售企业里最好的投资标的之一  
        有别于市场的观点：  
        鉴于公司一贯稳健的作风，市场对释放业绩动力有所担忧。我们认为，公司项目储备丰富，与之相伴的是巨大的资本支出。除自有资金外，公司还有较强烈的融资需求，可以预见，公司将平稳释放业绩以满足再融资的要求。  风险提示：  
        春天百货棚户区改造不顺利，增加投入或工期延迟；长沙奥特拉斯开业后业绩低于预期；房地产市场调整，天津奥特莱斯住宅销售不理想。  预计2010年至2012年，公司分别实现净利润2.12亿、3.13亿、4.18亿，EPS  分别为0.61元、0.90元、1.20元。  我们给予公司"买入"评级。