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研究报告:中邮证券-晨报集萃(4)公司研究-101201

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-12-01 13:45:11
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 中邮证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 208 KB 分享者: mlh****g1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司涤纶短纤报价17000  元/吨,单吨净利润3100  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司目前涤纶短纤报价17000  元/吨,原材料PTA9500  元/吨,MEG8170  元/吨,完全成本12000  元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)按照现有价格价差,公司单吨人净利润3100  元/吨左右,单月产量1.6  万吨,明年涤纶短纤预计贡献净利润6.2  亿元(未考虑明年8  月新投的10  万吨)。
        棉花属于劳动力密集型农产品,劳动力价格上涨趋势下,低价棉已成往事。目前市场担心花价格回到历史平均水平(14000  元/吨),我们觉得可能性不大:1)棉花种植特点属劳动力密集型,目前来看人工成本上涨是个大趋势。往年日工价格大概在60  元,目前农村很多地方80  元一天都很难找到人;2)农村种棉的土地租金上涨;3)国内棉花40%进口,国内棉花价格受国外影响比较大;全球棉花连续4  年需求大于供给,库存下降,供需形势紧张。以江苏射阳为例(国内产棉大区),考虑上涨后的农村劳动力价格以及土地租金成本,简单估算当地棉花的边际成本之后发现,折算成皮棉之后单吨成本接近18000  元,种棉成本有了系统性抬升,未来涤纶短纤的价格波动中枢也必然会受此影响而抬升。目前国家在通胀形势紧急时严厉调控价格预期,我们预计通胀缓解之时,国家放松行政干预之后,供需基本面偏紧的棉花仍将延续高位运行格局。
        

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