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研究报告:瑞银证券-2011年展望:看好后市的6个理由-101129

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-12-01 13:37:22
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: Nicholas Smithie,Stephen Mo,Jennifer Delaney
研报出处: 瑞银证券 研报页数: 30 页 推荐评级:
研报大小: 402 KB 分享者: 22****8 我要报错
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【研究报告内容摘要】

????????2011??年全球新兴市场表现抢眼:市盈率公允值应为16.5??倍
????????我们认为2011年全球新兴市场(GEM)表现仍将亮丽并有六个理由看好后市:1)增长、2)估值、3)流动性、4)投资不足、5)收益率和??6)景气强度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为全球新兴市场公允的市盈率应为16.5倍??(目前为11.5倍)并预计基准指数将有53%的上涨空间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
????????国家/地区偏好:从小市场轮动到大市场
????????在我们的国家/地区估值模型中,印尼、印度、巴西、俄罗斯和中国大陆名列前茅。虽然印度和印尼目前对全球新兴市场有溢价,但我们认为两国的增长特点确保它们的股市应有这种溢价。今年中国大陆、俄罗斯和巴西跑输全球新兴市场,而且具有我们认为目前遭到低估的巨大价值。另一方面,截至目前小型市场如秘鲁、哥伦比亚和智利等跑赢全球新兴市场。在我们看来,目前这些小市场的估值过高,升势难以持续下去。
????????板块与个股:持有国内股,买入价值股并追高增长股
????????食品饮料、家居与个人用品、银行和制药板块是我们的首选。虽然市场中消费相关板块的市盈率颇高,但我们认为这些板块的投资者目前享受高增长率和极高的增值率。切实拥有国内业务的银行和制药股目前估值有折价。
????????

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