■  3  季度业绩低于预期：
        公司前三季度收入501亿，同比增长15.6%，而同期成本却大幅增长，达到471亿，同比增长28.2％，导致归属母公司收益为23.89亿，同比下滑近50%,其3季度每股收益0.14，低于去年同期0.21元，也低于上半年平均0.23元的收益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
■  业绩下滑主要原因是不锈钢业务大幅亏损：
        收益下滑主要由于其不锈钢产品部分出现巨大亏损，三季度公司不锈钢产品效益比二季度下降21亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主要受不锈钢原材料金属镍的大幅下滑影响。镍价从2季度平均43500美元/吨大幅下滑到3季度29600美元/吨。由于公司没有采取足够的风险规避措施，其国际市场镍价采购周期又长达3个月，在镍价大幅波动情况下高价库存和低价成品市场的剪刀差导致较大亏损。由于3季度末镍价开始逐步启稳，其不锈钢业绩受原材料波动影响减少，其不锈钢利润将从3季度低点逐步回升。
■  公司其它业务依然稳定，业绩保持较好水平：
        排除不锈钢产品的亏损，公司在其它产品上仍维持了较强的市场竞争力，保持了上半年较高的盈利水平，其受3季度原辅材料上涨的影响较少。显示公司在成本控制上的优势。
此外在2季度末对钢铁产品出口政策的调整中，由于宝钢出口产品以中高端为主，故影响不大。调整范围内的产品在宝钢钢材产量的比重不到１０％。上述情况显示了公司的基本面综合考虑仍维持较好水平。
■  公司仍有投资空间，维持“增持”评级：
        由于3季度不锈钢业务的大幅亏损，及公司4季度碳钢产品的价格下调，我们对公司07年盈利下调到每股收益0.83元。仍维持08年每股1.16预期。考虑公司前期股价已经大幅调整，对应目前07年PE仅23倍，低于目前07年钢铁行业平均为25倍的PE（按3季报计算），加上我们对公司08年对行业内公司整合的良好预期导致的估值溢价，我们认为公司仍存在成长潜力。
        此外我们预计行业在08年整体上仍具有发展空间，业绩仍将有较高水平。因此我们维持公司“增持”的投资评级。