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研究报告:第一创业-11月30日交易所信用债日评-101201

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-12-01 10:27:33
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 冯佳
研报出处: 第一创业 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 116 KB 分享者: hu****t 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司债  —  短端卖盘量增大,收益率小幅下移
        沪深公司债指数今日小幅上行,成交较昨日活跃,但短端上卖盘表现活跃,部分个券出现价跌量升态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新湖、北辰均有大幅收益率上行,卖盘表现活跃,买盘力量较为谨慎,成交明显萎缩。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)新湖收益率上移20bp,成交仅为1446  万元;北辰债收益率甚至上行37bp,成交1072  万元。
        万科G2  和富力债卖盘明显超过前期表现,但买盘力量以观望为主,成交收窄。反而中等期限上的优质非房地产公司债,买卖盘成交均表现活跃,成交较为集中。钒钛债收益率上行28bp  至4.82%,成交1077  万元。金发债收益率企稳于6.15%,成交1327  万元。
        交易所上市企业债—  指数涨幅收窄,中长端卖盘增加
        两市企业债指数今日涨幅收窄,盘中个券收益率虽然纷纷下行,回调幅度缩小,但成交仍然冷清。短端上优质债项延续收益率大幅度下行的趋势,外高桥收益率今日继续下移54bp,浙能债收益率下行47bp;而豫投债收益率下移幅度亦有34bp。资质一般的债项,虽然部分个券流动性一贯较好,但收益率下移幅度明显小于优质债项。而中长期限的债项收益率跌幅较小,或逆市上行,由卖盘活跃带动成交。龙湖债收益率上行5bp  至5.64%,成交2230  万元;宜城债收益率上移11bp  至6.09%,成交仍然较活跃,有2127  万元成交。鄂尔多斯国资债将于明日登陆上交所,发债主体所长地区虽然地方财政和经济发展较好,该债在银行间上市初期曾跃升至106.53  附近,在4.53%成交;但近期伴随系统性风险上市,该债的银行间品种收益率上行至6.17%,因此,预计该债的交易所品种溢价成交的可能性较低,收益率可能上行至6.20%附近。
        分离债  —  收益率涨跌互现,长端债项微跌
        分离债指数今日盘中涨跌互现,收益率曲线呈现陡峭化趋势,主要表现为,短端个券收益率呈现大幅下移,而中长期个券,3  年期限以上的债项收益率出现小幅上行趋势。07  武钢债今日收益率大幅下行25bp  至3.97%,仍有买盘活跃带动成交1605  万元。剩余3.2  年的日照债今日收益率跌幅达到31bp  至4.50%,与近期限上可质押的深高、上汽债利差缩小,但成交并未放大。3.3  年及其以上期限的个券收益率今日纷纷小幅上移,剩余3.6  年的国电债收益率上行12bp  至5.18%,葛洲债上移5bp  至5.32%,买盘萎缩成交均未放大。

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