《12月宏观策略：宏观变轨与事件驱动》：一轮宏观趋势从起势到结束，会经历加速、平稳、衰竭、拐点多个阶段，这些变化不会构成趋势方向的逆转，但却会改变趋势运动的轨迹，我们称之为宏观变轨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
      令大多数投资者困惑的地方就在于，有些事件对宏观趋势毫无影响，另外一些事件足以逆转整个宏观趋势（比如2008年雷曼破产事件，就彻底扭转了此前的全球宏观趋势），除此之外，还有一些事件，虽不足以引起趋势逆转，却可以带来宏观趋势变轨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
      这些，便是我们在12月关注的主题：宏观变轨与事件驱动。
      我们对事件驱动型策略的两个基本判断是：        其一，一旦事件冲击导致宏观变轨，除非该事件消失或者出现新的事件冲击，宏观变轨仍将继续；        其二，事件驱动不取决于投资者的对事件的个人认知有多充分，而取决于金融市场对事件的整体认知。
        11月的美元反弹，并非来自美国经济面的宏观驱动，而是来自欧债危机的事件驱动。欧债事件对美元反弹的驱动仍将继续，美元12月反弹趋势仍将延续。
        一旦货币紧缩周期来临，金融市场流动性不足并不是拿来衡量货币紧缩是否放缓和停止的标尺。牢记这一点对投资者而言至关重要，它提示投资者，观察流动性千万不要被M2和居民储蓄等存量指标误导，牢牢盯住成交量和民间借贷利率即可。
        美元反弹和货币紧缩在12月都没有消失的可能。而从金融市场对这两大事件驱动的整体认知来看，恐慌情绪在蔓延而非修复。
        因此，结论变得显而易见，12月金融市场的整体机会已经丧失了，剩下的只有结构性机会。
        对应到投资策略上，第一条便是“寻找对冲组合”，股指期货的风险对冲功能在12月将得到凸显。第二条是，投资标的必须不受或者少受前述两大事件驱动的影响，即对美元反弹和货币紧缩不敏感。
        换句话说，投资标的必须受到其它事件的正面驱动，且足以对冲前述两大事件的负面驱动。