业绩增长符合预期
􀁺  07  年前三季实现收入6.24  亿元，同比增长9.8%，净利润1.91  亿万元，同比增长11.2%，每股收益0.32  元；其中第三季度实现收入2.14  亿元，同比增长6.9%，净利润5893  万元，同比减少7.97%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  主营业务实现平稳增长。第三季度酒店投资业务下属四家高星级酒店平均出租率76.8%，同比增长5.4  个百分点；平均房价959  元，同比下降10.9%，平均Pevpar  同比下降2.8%个百分点。年内上海高星级酒店数量增长在7  家以上，增幅近15%。在酒店销售相对淡季这种冲击相对明显，但到销售旺季如9  月开始这种影响明显较弱。随着2010  年世博会的临近，上海商务旅游会展市场预计持续快速增长，维持对上海高星级酒店谨慎乐观的态度。
􀁺  酒店管理业务受和平饭店停业影响收入同比减少3.6%，但利润同比增长14.4%；上海肯德基第三季度实现收入5.2  亿元，同比增长16.4%；锦江之星投资、管理和特许加盟店数已达248  家（第三季度新增18  家），直营店的大量增长致使短期成本增加，业绩回报延迟到08  年。基本符合预期。
􀁺  值得一提的是，第三季度武汉锦江开业，公司计提了1000  余万元的开办费，这是造成报告期净利润下降的重要原因。扣除这部分影响，第三季度净利润增长应在10%以上。
􀁺  公司持有长江证券近1  亿股权（摊薄后），以目前两市证券类股估值水平，保守估计长江上市定价在50  元以上，折合每股价值8.3  元。
􀁺  维持07/08  年0.41  元和0.50  元的预测值。考虑长江证券股权溢价，07/08  年动态市盈率24  倍和20倍，远低于两市平均水平，提高评级至买入，目标价26.4-28  元。
􀁺  催化剂：管理层激励方案和石炼化复牌上市。9  月28  日，证监会原则审议通过了长江证券上市方案，预计未来2-3  个月内上市可能性较大。