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研究报告:招商证券强烈推荐G神火 远期目标价30元-060718

股票名称: 股票代码: 分享时间:2006-7-18 9:04:06
研报栏目: 财经资讯 研报类型: 研报作者: HK
研报出处: 【研究情报】 研报页数:   推荐评级: 0
研报大小:   分享者: huilee 我要报错
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【研究报告内容摘要】

招商证券强烈推荐G神火(000933),远期目标价30元,要点如下:   公司定向增发不超过6000万股,主要用于收购电力和电解铝资产,业务从单一的煤炭经营发展成为完整的煤电铝产业链。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】煤炭产能也正在逐渐壮大,十一五末将进入千万吨级中型煤企行列。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)   煤电铝产业链渐趋完整。公司定向增发不超过6000万股,主要用于收购电力30.5万千瓦和20万吨电解铝的资产,公司将从单一的煤炭经营发展成为完整的煤电铝产业链。上下游业务之间的协同效应将提升公司的整体盈利能力和抗周期波动能力。而且公司将进一步做大煤、电、铝产业,目标成为国内一流的煤电铝企业。   逐步迈入千万吨级中型煤企,未来五年煤炭产量年复合增长26.25%。公司争取在“十一五”末形成年产1500万吨的生产能力,产量超过1200万吨,公司从300多万吨级的小型煤企迈入千万吨级的中型煤企行列。公司预计2008年煤炭产量将达到550万吨,2010年煤炭产量将达到1240万吨。较2005年的产量386.5万吨增长220.76%,年复合增长率26.25%。   调高至强烈推荐投资评级:目前股价为9.28元,06年、07年和08年的动态市盈率为11.57倍、8.37倍和7.62倍。结合煤炭、电解铝行业的估值水平,我们认为公司的合理估值为12倍PE(尚不考虑公司的成长性溢价),预计近期目标价位13元以上(16倍PE×06年EPS或12倍PE×07年EPS),中期目标价位21元以上(12倍PE×09年EPS),远期目标价位30元(12倍PE×10年EPS),我们将公司的投资评级调高至强烈推荐。

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