报告摘要:
截止2006年底,我国58家基金管理公司总资产为128.7亿元,所有者权益95.7亿元,注册资本约72.81亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与基金业诞生初年1998年的情况相比,总资产、所有者权益和注册资本分别增长了52倍、40倍和42倍。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
总体来看,基金管理公司自身的资金使用效率并不高。全行业货币资金总额为47.08亿元,占总资产的36.59%;固有资金中证券类投资总额为41.8亿元,占总资产的32.49%。货币资金和证券投资合计占比高达69%。
自1998年我国基金业诞生以来,基金管理公司的营业收入逐年递增,2006年达到近76亿元,司均 1.3亿元。当然,基金公司的营业费用也是逐年上升,2006年为57亿元左右,司均近1亿元。
2006年的牛市并没有对基金公司的经营效率带来根本性的改观,当年基金公司费用收入比仍然高达75%。在行业规模翻番的背景下行业的费用比率也没有明显改善,这说明基金行业整体上尚未达到显著的规模经济阶段,个中原因值得推敲。
从收入结构上看,基金管理费是基金公司营业收入的主体,2006年基金业总管理费收入近61亿元,占比80%,其次是手续费收入7亿元,占比9%,投资收益也达到了5.04 亿元,占比达到了7%。自营性投资在牛市下是福音,在熊市下却可能是噩耗。
2000年以后的三年基金公司利润水平逐年下降的情况,2004年后开始回升。2006年58家公司实现总利润12.25亿,创历史新高,司均2112万,但利润率水平(包括总资产利润率、所有者权益利润率和营业收入利润率)在历史坐标上仅回到2002年和2001年之间。
中国基金公司财务状况的结构性分化严重。2004年45家基金管理公司中只有17家盈利,28家公司亏损,亏损面近2/3。2005年53家基金管理公司中,当年盈利的只有31家,亏损的有22家,亏损面42%。2006年58家基金管理公司中只有34家盈利,24家公司亏损,亏损面41%。
牛市下中国基金管理公司的幸福时光仍将延续,但潜藏的三大风险不可不察,我们必须未雨绸缪。