07  年1(9  月盈利同比增长98%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】星新材料公告07  年1-9  月净利润同比增长98%至2.71  亿人民币，收入同比增长124%至57.57  亿人民币。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）增长动力主要来源于苯酚/丙酮价格的上涨、有机硅销量的扩大和母公司新注入的资产所带来的贡献。母公司注入的资产与公司原有业务有所差异，因此销售费用和管理费用分别同比增长162%和266%。
        06  年至09  年盈利年均复合增长率为65%。我们预计4  季度10  万公吨的有机硅项目利用率将达到50%以上，全年有机硅产量将同比增长10%至11  万公吨以上。同时，由于其他产品价格上涨，例如苯酚/丙酮和环氧树脂，我们预计07  年全年盈利将同比增长106%至4.14  亿人民币。由于10  万公吨年产能的有机硅项目利用率提高，双酚A  和环氧氯丙烷产能扩张以及母公司注入的其他资产的贡献，我们预计星新材料06  年至09  年盈利年均复合增长率将达到65%。
        估值。考虑到资产注入完成后，公司的经营费用略高于我们预期，我们提高了费用预测，同时将07  年、08  年和09  年盈利预测分别下调10.7%、3.4%和4.3%。由于公司的总股本扩大了12%，我们预计06  年至09  年每股收益年均复合增长率为59%。基于38  倍的08年预期市盈率和1.48  人民币的每股收益预测，我们将星新材料目标价格从58.20  人民币下调至56.0  人民币。我们对星新材料维持优于大市评级。