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研究报告:联合证券-每周债券机构投资者视野:基金三季度报告投资视野综述-071031

股票名称: 股票代码: 分享时间:2007-10-31 14:54:25
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 张晶
研报出处: 联合证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 278 KB 分享者: bo****g 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资策略出现一定分歧  在预期年内将出现反弹行情的情况下,且反弹的理由来自于通货膨胀压力的减弱以及银行信贷增长的回落,故而不少基金建议可适时配置中长债。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】富国基金建议适当增加对中长期债券和浮动利率债券的配置。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中邮基金认为央行以流动性回笼为主导的货币政策将更有利于中长期收益率的企稳回落,年内可继续适度提高组合久期,逐步增加对中长期债的配置力度。招商基金也表示四季度将在加强组合的流动性与信用风险管理的同时,适度拉长组合久期。但是,对于投资策略不少基金也有异议。如易方达基金建议采取期限较短的配置策略,提高短期流动性品种的配置比例,回避利率风险,并尽可能争取新股申购期间融出资金的高收益。国泰基金则认为特别国债的持续发行将大幅增加收益率曲线长期端的供给,而基金刚性配置需求的规模仍然有待观察。同时,年内公司债、可转债、短期融资券的投资机会以及因新股发行造成货币市场利率波动而带来的投资机会也为大多数基金所关注。博时基金表示,公司债可进入银行间市场交易、银监会要求银行不得对AA级以下债券做担保等事件将加速信用产品分化,提高无担保债规模,对短期融资券的市场定价有积极作用,建议加大浮动利率债的配置降低利率风险,维持较高的央票投
资比例以降低流动性风险,同时深度挖掘信用较高、利率较高的短期融资券以提高组合收益。嘉实基金也认为尽管年内大盘新股将继续发行,但密集程度较3季度应有减弱,货币市场利率有望在前期畸高的基础上回落,高收益率的高评级短期融资券具备一定的投资价值。富国基金表示将重点关注公司债的投资机会。招商基金也表示将积极发掘信用产品与可转债产品的投资机会,把握因新股密集发行造成货币市场利率波动带来的投资机会。

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