公司盈利模式比较独特。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司的主要业务是为客户提供除其核心业务(产品研发、制作及销售)外其余供应链管理环节的服务。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)与传统的物流服务商相比,公司在提供物流配送服务同时还提供采购、收款及相关结算服务,如信用支持等服务;与传统的增值经销商和采购商相比,公司一般不保有大量存货。公司的收入是根据业务量(交易额/量)一定比例收取的服务费,而非传统的经销商和采购商所采用的买卖差价模式(即售价-买价-其他成本=利润)。
公司的销售收入六成来自采购服务,四成来自分销服务。
采购执行服务是公司通过对供应链的整合,在供应商与生产商之间建立起紧密的、资源共享的动态企业联盟,使生产商可根据生产需求实现实时原材料及半成品采购,分销商可根据订单来进行半成品或成品的JIT 采购。分销执行服务是公司在企业资源管理系统(ERP)之上,建造灵活、快捷的分销执行平台,在生产商与销售客户间建立紧密联系,为客户提供
及时、高效、优质的分销服务。
公司由IT 行业起步,正逐步向其它领域拓展。
2004—2006 年及2007 年1—6 月公司来自于IT 行业的供应链服务收入占主营业务收入比重分别为90.60%、86.71%、77.25%和73.86%。由于公司提供的“一站式供应链管理服务”模式对企业供应链有极强的渗透性和紧密性,使得公司很容易通过现有行业向相关行业的延伸与渗透。目前,公司在服务IT、电子产品和医疗器械等高科技同时,开始向相关行业,如:医药、家电、零售、汽车及机械等行业延伸。
公司在专业领域内的市场地位较高。
公司连续多年为物流百强企业,在IT 供应链服务行业内居于龙头地位,在中国供应链管理服务业名列前茅。公司在中国物流与供应链外包行业的市场占有率相对稳定。2006年,中国物流与供应链外包支出约为800亿元,而公司物流与供应链管理服务含税收入为3.02 亿元,市场占有率0.38%。
盈利预测与估值。
根据海通证券研究所盈利预测模型,我们测算出怡亚通2007年-2009 年的全面摊薄每股收益分别为1.18 元、1.48 元和2.04 元。考虑到公司处于高速成长期,以物流行业平均的40 倍PE 水平估值,我们认为公司的合理估值应为45—47 元。建议投资者积极参与申购
一、专业的“一站式”供应链管理服务商
公司的主要业务是为客户提供除其核心业务(产品研发、制作及销售)外其余供应链管理环节的服务。即企业将供应链管理服务环节外包给公司,公司根据需要为企业提供包括代理采购、产品营销支持、进出口通关、供应链库存管理(VMI)、国际物流中心、流通物流加工、供应链结算配套服务、供应链信息系统等一系列、全方位的服务。
与传统的物流服务商相比,公司在提供物流配送服务同时还提供采购、收款及相关结算服务,如信用支持等服务;与传统的增值经销商和采购商相比,公司一般不保有大量存货。
公司的赢利模式比较独特:公司的收入是根据业务量(交易额/量)一定比例收取的服务费,而非传统的经销商和采购商所采用的买卖差价模式(即售价-买价-其他成本=利润),即:BPO(业务流程外包)合同模式。这种模式使企业与公司从传统的客户关系发展成利益共同体,即公司通过整合企业供应链环节,提高企业供应链效率和市场竞争力,从而提高企业业务量(交易额/量),同时提高公司的服务费收入。
二、主营业务收入来自于采购服务与分销服务两大类
2007 年上半年,公司的主营业务收入中,56%来自于采购执行服务,44%来自于分销执行服务。
1、采购执行服务
公司通过对供应链的整合,在供应商与生产商之间建立起紧密的、资源共享的动态企业联盟,使生产商可根据生产需求实现实时原材料及半成品采购,分销商可根据订单来进行半成品或成品的JIT 采购。
2、分销执行服务
公司在企业资源管理系统(ERP)之上,建造灵活、快捷的分销执行平台,在生产商与销售客户间建立紧密联系,为客户提供及时、高效、优质的分销服务。