最新事件
      宇通2007  年前三个季度净利润为人民币1.69  亿元（每股盈利0.42  元），同比增长33%，较我们的全年增长预测31%高出2  个百分点，比市场预测的48%低15个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司前三个季度的收入为人民币48  亿元，同比增长34%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）毛利率由2006  年前三个季度的17%下降2  个百分点至15%。
      根据公司自己的数据，今年前三个季度，宇通集团共销售中客8,787  辆（同比增长24%）和大客7,394  辆（同比增长50%），同期中国市场中客和大客的销量分别为46,293  辆（同比增长8%）和35,613  辆（同比增长25%）。宇通集团占前三个季度行业销量的20%，宇通客车的销量占到宇通集团销量的95%以上。
潜在影响
        我们对宇通客车2007-2008  年的盈利前景仍持乐观态度，原因在于：1)  公司的古巴出口合同已经在9  月份开始执行，2007-2009  年共将出口5,000  辆客车；2)  随着向全球市场的积极渗透，公司有望获得更多出口合同；3)  一些房地产开发项目的销售和审慎的证券投资将为公司带来额外收益。尽管与同行企业相比，其估值看起来有些偏高，但我们仍对公司的战略方向持积极看法——宇通正在逐渐步入全球领先的汽车企业之列。
估值
      我们使用较市场  （以新华富时600  指数作为参考）10%的溢价对该股进行估值。我们维持人民币28.70  元的12  个月目标价格（31.1  倍的2008  年预期市盈率）以及中性评级不变。
主要风险
      出口目前已经成为宇通客车重要的增长动力，这使其盈利容易受到以下因素的影响：1)  人民币升值；2)  在全球市场获得的出口订单低于预期。