投资要点
􀂄  07年1~9  月，  公司原油平均实现价格同比下降12.76%  ，  为2,955.57  元/  吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但天然气平均实现价格同比上升7.89%  ，为809.94元/千立方米。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总体来看，尽管公司原油和天然气产量同比分别增长2.23%和11.74%，但勘探业务营业收入仍同比下降9.60%，为955.47亿元。
􀂄  07年1~9月，公司原油加工量1.16亿吨，同比增长6.52%。进入二季度，国际原油价格大幅上涨，考虑到高位运行的CPI，政府没有对国内成品油进行调价，公司炼油业务再次面临严峻考验。
􀂄  成品油定价机制始终是影响公司盈利能力的最关键因素。目前的高油价已经对公司的经营造成了很大压力，逐季降低的业绩证明了这一点。我们维持年内成品油价格从紧控制的判断，预计08年可能会有相关措施出台。
􀂄  07年前三季度，公司累计资本支出为599.10亿元，勘探及开采事业部资本支出308.07亿元，炼油事业部资本支出121.78亿元，化工事业部资本支出72.07亿元，营销业务资本支出79.48亿元，本部及其他资本支出17.70亿元。
􀂄  我们预计公司07、08年业绩分别为0.77元和1.00元，基于对公司资源储量继续增长和成品油定价机制改革的可预期性，我们维持对公司“强烈推荐”投资评级。