民生观点
业绩增长低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        3季度公司实现主营业务收入500.45亿元，比去年同期增长18.87％，环比降低2.0%；实现主营业务利润52.93亿元，比去年同期降低39.83％，环比降低42.24%；实现净利润23.89亿元，比去年同期降低49.25％，环比降低46.73%；基本每股收益0.13元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3季度公司主营业务成本同比和环比增长幅度较大，导致公司主营业务利润率、销售净利率大幅下降，导致公司业绩增长低于我们前期预测。
不锈钢产品销售价格下降，影响公司盈利水平。
        1-3季度公司共生产不锈钢冷热轧产品(剔除互供)  80.8万吨，其中三季度为26.78万吨。受镍价大幅下降影响，3季度公司不锈钢产品销售价格下降幅度较大，公司3季度不锈钢生产采用的镍原料基本都是上半年所采购，高价成本在三季度集中体现，据公司相关人员称，三季度公司不锈钢效益比二季度下降21亿元，对公司盈利能力影响较大。
公司普钢产品盈利能力变化不大。  
今年前三个季度累计销售钢铁产品1674万吨，较去年同期上升84万吨。
        其中三热轧、宽厚板以及ERW（高频电阻直缝焊管）等新产线新产品放量：三热轧产品销量89万吨，宽厚板产品较去年同期增加23万吨，ERW产品较去年同期增加11万吨。公司普钢产品档次较高，受市场影响较小，同时对铁矿石等原料以及海运费的成本控制相对较好，3季度普钢产品的赢利变化不大。
股权激励计划已获国资委的批准。
        公司的股权激励草案已获国资委的批准，目前正等待证监会的无异议函，相信很快就能出台获得批准。
行业整合工作稳步推进。
        目前来看，宝钢集团同包钢、邯钢的合作在稳步推进之中，同韶钢合作的湛江项目也在等待国家相关部门的审批，也有待于广东省对落后钢铁产能淘汰进度的配合。
维持公司  “增持”评级。
        鉴于公司3季度业绩增长低于我们的预期，下调公司的盈利预测，07年-08年公司EPS分别能达到0.85元和1.05元，鉴于公司在行业内的龙头地位，以及公司在普钢方面产能扩张明显，后期不锈钢市场也有转好的趋势，我们认为公司08年动态市盈率应为20倍，合理目标价位21.0元，仍然维持公司  “增持”评级。