投资要点：
●业绩增长符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
07年前三季度公司实现主营业务收入48.82亿元，同比增长100.6%；实现利润总额8.28亿元，同比增长47.8%；实现净利润4.34亿元，同比增长53%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）前三季度实现每股收益0.41元（全面摊薄）。
●公司业绩增长来自于发电量的增长。
07年前三季度，公司完成发电量262.51亿千瓦时，较去年同期增加72.86％。增长来自06  年10  月份增发收购机组厦门华夏、广西北海、淮北国安以及新投产机组靖远三期的贡献。尽管前三季度业绩同比增长较快，但是公司第三季度环比出现了下降。下降的原因在于发电量小幅下降，从2  季度的90.46亿下降到3  季度的81.86  亿千瓦时，下降约10%，下降区域是云南和广西。
●毛利率同比降低4.4个百分点。
虽然06年公司电价受益于二次煤电联动上涨了，提升公司2006年平均电价0.0084元/千瓦时。但是由于利用小时数下降和煤炭价格高位运行，公司的销售毛利率同比下降了4.4个百分点至26.2％。但是，今年以来公司的毛利率一直维持在这个水平。
●  大股东实力强劲，未来或有资产注入
公司目前托管大股东7家电厂，其中不乏像大朝山水电这样的优质资产。公司如果能够收购大股东资产，则08年公司业绩仍然有望保持较快增长。如果收购大股东资产受阻，那么08年将是公司的一个业绩低点。我们预计公司07、08年的每股收益为0.57、0.68元，对应07、08年动态市盈率为26倍和22倍，在电力股中价值相对低谷，维持公司“谨慎推荐”的投资评级。
●  主要风险。
主要风险在于个别电厂的电价较高，以及所享受的西部大开发所得税率较低。