下调盈利预测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于成本及费用上升，我们将宝钢股份07、08、09  年盈利预测分别下调16.3%、22.4%与26.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）该股目前股价相当于22.8  倍07  年市盈率，我们将其评级由优于大市下调至落后大市。基于15  倍07  年市盈率，我们的目标价格由23.5  元下调至14  元人民币。
07  年3  季度净利润同比下降50%，低于预期。宝钢股份公告，中国会计准则下07  年前9  个月净利润同比下降50%至23.89  亿人民币，较2  季度的44.84  亿人民币相比，3  季度利润环比下降了46%。07  年前9  个月宝钢股份净利润同比增长14%至105.48  亿人民币，占我们全年调整盈利预测155.66  亿人民币的67%，占市场预测161.21  亿人民币的65%。差距主要来自于高于预期的成本、较高的税率以及较高的营业外费用。实际税率由06  年3  季度的25.8%上升至33.3%。
利润率收紧。与去年3  季度相比，3  季度利润率下降，这主要由于钢价的下降和成本上升的影响。3  季度平均钢价由上年同期的8,372  人民币/吨下降至7,807  人民币/吨  (同比下降6.7%)。平均售价的下降主要因为3  季度镍价调整带来不锈钢价格下降。生产成本由上年同期的6,586  人民币/吨上涨5%至6,915  人民币/吨。因此3季度经营利润率去年3  季度的13.1%下降至6.0%。毛利率由上年同期的19.7%下降至10.6%。07  年前9  个月销量同比增长7.3%至1,670万吨。我们预计4  季度利润率及销量将保持在相近的水平。