1-9  月净利润同比增长32%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】万科公告07  年1-9  月净利润同比增长32%至19.17  亿人民币，收入同比增长67%至141.74  亿人民币。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然土地增值税率提高了6%，但是毛利率仍然提高了2%至35%。
销售和管理费用及财务成本增速超过了收入增长，表明经过2006年以来的快速扩张，公司应更重视解决成本控制问题。
财务状况。8  月，公司以每股31.53  人民币的价格增发3.17  亿股新股，募集资金达100  亿人民币。增发完成后，主要股东华润置地(1109.HK/港币17.62，优于大市)增持至15.34%。同时，公司计划发行不超过59  亿公司债以优化负债结构。截至9  月底，万科的净负债率已降至6%，未来几个月财务成本有望降低。
07  年全部收入预测及08  年的11%已被锁定。1-9  月，公司累计实现销售面积441.6  万平方米，销售收入367.9  亿人民币，分别同比增长113%和182%。实现结算面积153  万平方米，结算收入139  亿人民币，分别同比增长67%和32%。截至3  季度末，公司尚有385.7万平方米已销售资源未竣工结算，合同预售收入达到310  亿人民币。07  年全部收入预测及08  年11%的收入预测已被锁定。
扩张土地储备。3  季度，面对地价大幅上涨的局面，万科坚持谨慎的土地扩张策略，重视财务的稳健性和资产收益率的提高。期内，公司成功获得新增项目13  个，建筑面积合计约269  万平方米(权益建筑面积为198  万平方米)。从10  月1  日起截至目前，公司新获项目8  个，项目建筑面积合计约203  万平方米(权益面积为160  万平方米)。目前，公司的权益土地储备达到1,813  万平方米。
考虑到新增的土地储备，我们将万科的每股净资产值上调3%至11.9  人民币。公司今日同时公告了全年业绩预增公告，预计净利润增长100-150%，即全年每股收益将达到0.63-0.78  人民币之间，我们维持盈利预测，对万科A  股和B  股维持优于大市评级。