投资要点：
􀁺  思源电气（002028）今日公布三季报：07  年1-9  月营业总收入7.83  亿元，同比增长52%；实现净利润1.22  亿元，同比增长72%；基本每股收益0.75  元；每股净资产11.41  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  思源电气本期保持了持续高增长态势，主要原因是行业景气，公司消弧线圈、高压开关、高压互感器等产品收入都有大幅增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）每股净资产同比大幅增长111%，是因为：（1）今年6  月8  日非公开发行股票850  万股，增加股本及资本公积40230  万元；（2）执行新会计准则后，持有平高电气6500  万股从长期股权投资转入可供出售金融资产。
􀁺  公司是电力保护设备细分行业龙头，消弧线圈产品国内市场占有率达到60%左右，拥有市场领导权和定价权。今年非公开发行股票募集资金投资于GIS  项目，2008  年投产，2012  年可全面达产，预计08  年起GIS  产品即可贡献利润。此外，由于其全资子公司思源如高持有平高电气（600312）17.8%的股份（成为平高电气的第2  大股东），思源电气有望成为GIS  高压开关行业高速成长的最大赢家。
􀁺  今年10  月初思源投资清能公司是公司产品线拓展的又一战略布局。清能公司是四方电气集团和清华大学电机系研究所合作创立的，在大功率电力电子领域实力雄厚，目前清能主要产品动态无功补偿装置SVG  相比静态无功补偿装置SVC  在响应时间、占地面积、电压控制、减少谐波方面均优势明显，未来将成为思源新的利润增长点。
􀁺  不考虑可能抛售平高电气股份得到的收益，我们预计公司07、08  年基本每股收益为1.74、1.87  元，动态市盈率分别只有24、22  倍，相对较低，故维持短期“增持”、长期“买入”的投资评级。
􀁺  风险提示：公司所处行业的发展与国家电力建设息息相关，因而存在产业政策风险。