公司收入上升，每股收益下降的局面没有得到扭转。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】株冶集团截至2007年三季度实现销售收入106.37亿，同比增长66.02%；净利润2.44亿元，同比下降19.47%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）实现每股收益0.5元。
铅、锌产品毛利率下降是导致公司利润下降的主要原因。作为一家纯冶炼类的有色金属企业，在有色金属价格上升周期以及精矿吃紧的情况下要保持盈利持续增长是比较困难。
水口山铅锌矿或有可能注入到上市公司。水口山铅锌矿已经划转到公司实际控制人——湖南有色集团手中，公司已经提醒实际控制人注意水口山与公司存在同业竞争问题。我们认为，水口山矿或有可能在08年注入到上市公司。如果注入，则公司毛利率能得到大幅度改善。
我们调低公司07年业绩预测。基于公司的三季报，我们调整公司07年每股收益为0.87元，08年每股收益1.91元的盈利预测，鉴于公司股价已经达到我们此前的目标价，但是考虑到水口山矿或有可能注入到上市公司，给予08年21倍P/E，我们维持“推荐”评级。
风险提示：公司是一家纯冶炼类上市公司，锌、铅价格维持高位以及铅锌精矿吃紧，公司铅锌产品的毛利率可能会维持低位一段时间。