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中国铅笔研究报告:财富证券-中国铅笔-600612-三季报点评-071029

股票名称: 中国铅笔 股票代码: 600612分享时间:2007-10-30 16:56:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (DOC) 研报作者: 张伟
研报出处: 财富证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 230 KB 分享者: ta****r 我要报错
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【研究报告内容摘要】

截止07年三季,公司实现主营业务收入50.19  亿元,主营业务利润3.74亿元,净利润7565  万元,同比分别增长43.03%,23.58%和61%,实现每股收益0.29元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
由于公司三季报并未披露分业务结构信息,我们无法获得更多具体数据,报告期内,黄金首饰业务收入同比增长41.08%;黄金首饰业务和铅笔相关业务利润同比增长46.81%,由于公司铅笔业务相对稳定,我们判断公司的黄金首饰业务仍保持高于40%的快速增长势头。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
近年来,珠宝首饰行业需求极其旺盛,珠宝消费是商务部门28  大类监测商品中增长速度最快的商品,随着消费升级的进一步深化,珠宝首饰的需求增长仍会高位运行。
公司拥有突出的品牌、设计优势,伴随着珠宝首饰“品牌化”的过程,具备成长为一线珠宝公司的潜力,预计07年、08年、09年每股收益分别为0.35元、0.52  元和0.71元,对应的动态市盈率分别为52倍、35倍、25倍,估值水平并不低,尽管我们极其看好公司的黄金首饰业务的成长,但是出于谨慎原则,我认为应根据公司该业务的具体发展状况而逐步提高评级,因此暂时给予谨慎推荐评级。
风险提示:
公司的原材料以黄金、铂金等为主,原料价格上涨会加大公司的成本压力;
公司目前的业务区域主要集中在长三角区域,公司业务向其他区域扩张中,其品牌顺利为消费者所认同需要一定时间激烈;
公司的快速扩张可能导致业绩滞后。

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