事项:公司公布2007年三季报:今年1-9月,共实现销售收入18.61亿元、净利润8826万元,合每股收益0.22元;7-9月,共实现销售收入6.94亿元、净利润3485万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
在去年募集资金需要到明年才投产的情况下,公司今年业务应是保持稳定增长的时期,因此公司业绩保持20%左右增长应是正常范围。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司近期市场表现不太好,我们认为,这应是黎明前的黑暗时期,随着公司06年募集资金的项目的投产,公司很快就能迎来光明:第一,金刚石制品、超硬难熔材料产能都将在2008年翻番;第二,高速钢与药芯焊丝市场是供不应求;第三,非晶带材扩产项目2008年3月底将试产,2008年6月将正式投产;第四,德国ordersun公司的太阳能项目也进展顺利。
对于非晶带材扩产项目,我们认为公司成功的可能性非常大:第一,作为全世界仅有的两家能够生产非晶带材的公司之一,公司拥有了多年的历史积累;第二,公司目前已经具备了3000吨的产能,而且也处于生产过程中,公司现在能够生产宽带带材,只是由于主要客户需求为窄带,因此把宽带带材切割成窄带;第三,公司上下对非晶带材非常重视,已经把非晶带材作为实现公司质的飞跃的重要项目。
不考虑薄膜太阳能项目的情况下,预计2007年实现销售收入26.7亿元,实现每股收益0.321元,2008年实现销售收入35.1亿元,每股收益0.507元。
公司2007年市盈率为41倍,但2008年市盈率仅为26.1倍。考虑到公司拥有的技术实力、现有的生产规模,以及非晶带材和薄膜太阳能项目的广阔前景,公司无疑将成为新型材料和节能行业的龙头,因此,我们给予公司“长期推荐”的投资评级,按08年40倍计算,目标价为20.28元,而且随着公司非晶带材或者德国太阳能项目的进展,预计公司的估值水平将进一步提高。