我们预期公司中期业绩将出现同比30%以上的增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        预计公司上半年疫苗销售收入与同期相比增长20%以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着国家对疫情防治重视程度的提高，疫苗使用量也逐年稳定的增长，作为国家防疫领袖的中牧股份无疑在这方面收益最大。上半年公司加大了政府招标工作力度，我们预计公司上半年疫苗销售收入与同期相比增长20%左右。
        饲料业务保持稳定。公司大宗贸易产品鱼粉价格从年初的4000元/吨左右，上涨到9400元/吨（06年7月13日上海港价格），预计公司鱼粉业务虽然收入略有下降，但由于公司行业的地位毛利率水平保持稳定，约为3%左右。虽然整个饲料行业出现不景气，但公司自产饲料属于饲料的上游产品，不仅没有受到影响，而且已出现随鱼粉价格上涨相应上涨的情况，从而使公司自产饲料毛利率有所提升。
        投资收益明显改善。基于对公司稳健发展的考虑，2005年公司对投资的中信万通（原青岛万通）等企业计提了投资减值准备2400万，而今年一季度在没有确定这些投资企业收益的情况下公司又计提了500万的投资减值准备，而随着证券市场的活跃，证券公司出现大幅盈利，可谓是“三年不鸣，一鸣惊人”。公司不仅在投资收益中获得了利益，不需要计提那么多的投资减值准备，并且可以考虑转回一部分的投资减值准备，在这种情况下，公司投资收益将会出现与往年不同的明显改变。
        重申“增持”评级。今年5月9日在我们的报告“  中牧股份：深藏在底部的金子”时预计公司2006～2008年每股收益分别为0.26、0.32和0.37元。合理价位在5.1～5.7元/股之间。
        鉴于公司上半年的发展超过我们预期，我们修改盈利预测，预计公司2006～2008年每股收益分别为0.28、0.34和0.41元，主要是调高了投资收益、相应调低了饲料业务的收入（见附表2），通过自由现金流折现模型，公司的合理价格应该在7.50元，较现在股价还有20%以上的涨幅，我们给予公司“增持”  的评级。