业绩增长超出预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司前3季度实现营业收入159.8亿元，为去年全年营业收入的1.2倍，实现净利润60亿元，为去年全年净利润的1.6倍，摊薄后每股收益1.23元，净资产收益率为16.28%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）除了利息收入继续保持快速增长外，同业及资金业务进一步活跃、中间业务收入的爆发式增长、成本收入比和有效税率在同业较低水平上仍然持续下降等是公司业绩超预期增长的主要原因。
􀁺  以金融债券补充核心负债，支持贷款快速增长。3季度末，公司的贷款余额较年初增长21.59%，存款余额较年初增长10.07%，实现利息净收入149亿元。公司实施以期限匹配为主的流动性管理措施，除了传统存款外，金融债券也是公司重要的稳定资金来源。相比存款，金融债券在募集时间和规模上有更大的灵活性，而成本和期限则更稳定。今年公司除了上市融资160亿元外，还发行了190亿元金融债券，这部分债券的资金成本均低于同期限的存款成本和协议存款成本，作为主动性负债，金融债券有力地支持了中长期贷款，尤其是零售贷款的投放，而贷款中长期化趋势正是公司存贷利差上升的主要内部原因。
􀁺  同业及资金业务优势进一步加强，短期资金运作力度加大。受益于第三方存管、“银银平台”等新业务的开展，公司的同业及资金业务优势进一步加强，同业存放和拆入资金大幅增长，3季度末拆入资金较年初增加85亿元，同业存放较年初增长786亿元，大量的低成本短期资金为公司短期资金运作提供了充裕的操作余地，买入返售类资产和债券投资类资产大幅增加，在保证流动性的基础上，提高了资金收益率。
􀁺  以并购城商行+银银平台的低成本模式迅速扩张。公司已经通过收购当地城商行的方式，设立了义乌分行、佛山分行、哈尔滨分行（筹），通过收购方式分设异地分支机构，能在不占用监管层新设分行指标的基础上，快速进入当地市场，迅速开展业务。在没有设立分支机构的区域，公司通过“银银平台”，与当地城商行、信用社、邮政储蓄等中小金融机构建立业务联盟，分享这些金融机构在当地的营业网点，以低成本方式，迅速扩大销售网络。目前公司已经与超过100家的异地中小金融机构建立合作，分享了3万多个营业网点。受益于这种特殊模式，公司在规模扩张的同时保持成本收入比持续下降，公司第三季度成本收入比为33.82%，较上半年35.48%的平均水平又有所下降。
􀁺  有效税率和拨备支出下降进一步释放利润。由于员工工资税前抵扣优惠和国债免税效应，公司第三季度有效税率仅为15%，是利润加速增长的重要原因。公司拨备覆盖率已经超过100%，前三季度拨备支出14.6亿元，出现回拨趋势，预计全年拨备支出将低于去年，对利润有进一步释放作用。