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研究报告:中银国际-每日焦点:璞玉共精金-060714

股票名称: 股票代码: 分享时间:2006-7-14 14:05:56
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 中银国际 研报页数: 14 页 推荐评级: 192
研报大小: 709 KB 分享者: qingguangzhlp 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    周四A 股大幅下挫,上证综指下滑4.8%至1,655 点,创下6 月7 日以来的单日最大跌幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为其主要原因是投资者对新股发行加速过度担心。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)自5 月新股发行重启以来,总计13 家公司A 股成功首发上市,募集资金超过410 亿人民币。在上周五通过中国证监会发审委审核后,今年第二大IPO 项目大秦铁路 (计划融资150亿人民币)也将很快进行首次公开发行计划,这一进展快于市场预期。
    此外,政府鼓励包括工商银行和中国交通建设集团在内的更多公司在香港和A 股两地同时上市。同时,中国国航和中国石油等更多的大盘H 股上市公司也在寻求A 股上市。上述因素导致投资者担心新股发行高潮将给市场流动性带来更多压力。如果今年下半年更多的大型公司首发上市,我们早前全年新股融资1,000 亿人民币的预期稍显保守。另一方面,考虑到中标新股带来的收益稳定,部分投资者更愿意抛售股票集中资金申购新股。
    尽管短期内大型IPO 项目将给市场流动性带来一定压力,但是我们预计大型蓝筹股IPO 项目将明显增强A 股公司的整体质量,提升市场运行效率和投资者回报,因此长期看将有利于市场发展。
    另外,今年A 股已经上涨了超过40%,目前A 股整体远期市盈率为18.8 倍,与H 股的12.5 倍相比较为昂贵。然而市值较大的A 股估值则相对较为合理――中证100 和上证50 指数目前远期市盈率分别为14.1 倍和13.5 倍,更接近H 股的水平。因此,我们仍然对A 股整体发展持正面看法。
    

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