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长江电力研究报告:国信证券-长江电力-41204-3季报点评-071029

股票名称: 长江电力 股票代码: 600900分享时间:2007-10-30 00:56:10
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐颖真
研报出处: 国信证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 206 KB 分享者: chi****oe 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          07  年3  季报要点:营业收入、营业成本分别同比上升28%和33%,毛利率73.3%,同比减少1.53  个百分点,实现净利润45.22  亿,同比增长83%,扣除非经常性损益后的净利润同比增长51%,基本EPS0.518  元,稀释EPS0.496  元,全面摊薄EPS  为0.480  元07年中期收入的增长(28%)与发电量的增长(27%)几乎同步,售电结构变化小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】电量增加主要来自5月底收购的2台机组的增量发电量,07年二、三季度长江流域来水正常,而06年同期严重枯水。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)主营业务成本上升33%,约4.46亿,归因于折旧政策变更增加折旧约1个亿、新机组折旧增加约2-2.5亿以及财政规费计提约1个亿。非经常性收益主要来自:1、建行4亿股转让获得投资收益约11.81亿;2、所得税影响-3.88亿。非经常性收益合计影响EPS约0.11元,扣除非经常性损益后EPS同比增长23%,符合预期。
          前三季度来水处于正常水平,电量完成情况也与计划吻合,右岸4台机组已全部投产,根据董事会计划电量测算,全年可实现经营性净利润45  亿(未含变现股权投资的投资收益),加上上半年转让建行股权等非经常性收益预计全年EPS  为0.58  元,不考虑其他金融资产变现带来的收益

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