07  年前9  个月净利润同比增长61%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司07  年前9  个月净利润同比增长61%至15.03  亿人民币，每股收益同比增长  42.5%至1.04  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）得益于量升价涨，销售收入同比上升12.7%。毛利润增长28.3%至37.75  亿人民币。经营利润同比上升37%至18.92  亿人民币。业绩与我们及市场预期相符。
      利润率提升。得益于余热发电项目，发电成本获得进一步削减，使得毛利率由上年同期的26%上升至29%。管理费用也获得良好控制，经营利润率由13%提高至15%。净利率也由8%提升至12%。三项利润率均与上半年水平相同。
余热发电项目。按照计划，四家子公司的余热发电项目将于年底投产。预计这将使得四家子公司生产成本下降12.5%，几乎能够抵消煤价的上升。整体来看，全公司08、09  年余热发电量的上升预计可以抵消煤价上升的负面影响，并使得公司的毛利率巩固在较高水平。
      估值。由于业绩符合我们预期，我们维持盈利预测不变。我们维持A  股目标价格不变，将H  股目标价格由80  港币上调至96  港币，以反映A、H  股估值差距的逐步缩小。我们对A、H  股维持优于大市评级。