投资摘要：
公司主营工业地产、系统集成、安防产品、风力发电机叶片等，目前正准备进行定向增发。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，集团用于认购增发新股的资产定价较为公允，除汽车产业孵化基地外，评估增值为零或较低；集团认购价格为每股12.40  元，也比较高，说明集团对上市公司较为支持。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
有关中介机构在收购报告书中指出，增发收购集团资产后，07  年备考盈利预测值（全面摊薄）约为0.16  元，08  年可增至0.40  元。公司的风机叶片业务值得看好，有望获得国内市场份额6-8%，进入排名第4-6  位的厂商行列。但预计其利润发力得到08  年了。从实地调研了解的情况来看，公司工业地产业务前景不差，军民两用基地、绿色能源产业基地的区位好于汽车产业基地、新能源基地。募投拟投向的三个地产项目（绿色能源产业基地、汽车产业基地、新能源基地）均已开工建设。
公司目前实际所得税率较高，有望受益于两税并轨。假设增发顺利进行，我们预测08  年、09年每股收益分别为0.47  元、0.59  元，倾向于取10.8-11.8  元的合理估值，相当于08  年动态PE  为23-25  倍（叶片业务比重尚小，给它40  倍08  年动态PE，折每股为2  元；地产业务给予20-23  倍PE）。
公司股票10  月26  日收盘价为13.22  元。目前，涉及工业地产业务（通常业务都比较多元）的主要个股08  年动态市盈率均值约28.5  倍，公司股票为28.13  倍。股市火爆，多数个股股价均高于我们认定的合理估值20-30%；公司股价已逼近集团认购价（12.4  元），短线内可能有机会，故首次给予“谨慎持有”评级。