平安观点
􀂄  业绩表现预期之内，营业外收入和投资收益增长明显公司三季度表现基本与我们原先预期相符，主营业务收入增长54.96%，体现了良好的成长性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三季度净利润大幅增长94.22%，除了主营业务贡献的利润外，公司积极对铝锭和不锈钢进行套期保值，报告期获得投资收益207.72  万；另外获得政府补贴款327.78  万元，同比增长2.08  倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）经过计算，投资收益和政府补贴总共占公司利润总额的11.07%。但扣除这些影响后公司报告期净利润同比增长仍然达到68.73%，体现了公司主营业务良好的增长潜力。
􀂄  SEB  要约收购有效期限推迟180  天，控股权问题仍是市场关注点
由于二级市场股价的高企，SEB  如果按照战略合作框架进行要约收购必将面临困难，目前商务部已经同意要约收购有效期限延长180  天。经过苏氏父子股权转让以及定向增发4000万股，目前SEB  已经成为苏泊尔的第一大股东，占有股权30％，但绝对控股的仍然是苏氏父子占有36.44%。目前来看，要约收购有效期推迟有利于SEB  完成战略框架的第三步，SEB  最终成为公司的绝对控股股东非常可能，控股权仍是市场的关注点。根据外资企业控股国内企业的以往经验，我们认为外方股东在绝对控股后与中小股东利益不一致，极可能导致控股股东损害中小股东利益事件发生。

我们认为公司目前股价基本合理
目前大盘进入调整，系统性风险正在释放。苏泊尔属于成长性良好的中小板企业，公司目前估值基本合理，但由于控制权存在不确定性，不排除大盘深度调整的情况下股价继续下跌的可能。

综合判断
根据我们的业绩预测，预计公司07、08  年每股收益分别为0.79、1.16  元，对应10  月25日收盘价39.29  元，对应PE  为44.95、33.89  倍。公司属于快速成长性小家电企业，炊具产品国内市场第1，电器产品快速发展。但我们对SEB  绝对控股苏泊尔持保留态度，公司目前估值基本合理，给予“中性”投资评级。