景兴纸业在箱板纸中的行业地位仅次于玖龙和理文。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司主要生产A  级牛皮箱板纸，占其总收入的70%左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业地位仅次于玖龙纸业、理文造纸。箱板纸的最佳销售半径在250  公里之内，景兴所处的浙江平湖，距离江、浙、沪三处均在最佳销售半径内，公司在华东市场具有较高的市场占有率。
        未来两年产能快速扩张。公司计划2007  年和2008  年箱板纸产能扩张速度均超过50%。
        环保措施回避环保风险。箱板纸以再生纤维为主要原料，景兴只需要将自己的污水处理到500COD  的水平，从500COD  到100COD  的处理由嘉兴市联合污水处理网完成，从而降低了成本。由于嘉兴市联合污水处理网为景兴预留了100  万吨产能的污水处理空间，使得景兴解决了新增产能的污水处理问题，并回避了未来环保标准提高所可能带来的风险。
        景兴纸业上市后全面摊薄每股收益为0.25  元/股。其摊薄前每股2003、2004、2005年每股收益分别为0.28  元、0.32  元、0.38  元；每股净资产分别为1.58  元、1.90  元、2.13  元。发行前总股本1.5  亿股，本次IPO  发行8000  万股之后，总股本为2.3  亿股，上市后全面摊薄每股收益为0.25  元/股。我们估计其合理股价为4.50-5.50  元。
        主要不确定因素。箱板纸竞争状况、美废价格、上网电价。