公司1-9  月净利润同比上升增加229.7%，实现每股收益0.64  元
        公司  1-9  月实现营业收入512758  万元，比上年同期增长51.22％；实现营业利润122710  万元，比上年同期增长207.3％；净利润85209  万元，比上年同期增长229.7％；全面摊薄每股收益0.64  元，归属第三季度的每股收益为0.2  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          三季度销售毛利率有所提升
        公司三季度的销售毛利率达到  32.5%，比上半年销售毛利率增长6.8  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们认为虽然电解铝三季度价格有所下降，但是，公司各环节产能的逐步释放降低了公司的生产成本，同时由于热轧、冷轧加工费保持稳定，这样给公司产品的盈利能力带来了帮助。由于公司与印尼铝土矿供应商签订了7  年合约，08年前每吨铝土矿按协议价，因此，铝土矿价格上涨对公司影响不大。另外，公司董事会近日审议通过公司与澳大利亚海湾铝业公司签订投资建议书的议案：公司将在2007  年12  月31  日内通过两次分批方式对海湾铝业投资，获得其总股本20%的股权，在完成分批投资后将对现有的思卡东河租地上海湾铝业所拥有的100%铝土矿产量获得优先承销权。2008  年底，现有的思卡东河具有开采权的地带可达到每年100  万吨铝土矿的生产开采能力。我们认为这将对公司原料铝土矿的供应起到有力的保障，并降低生产成本，从而提高公司盈利能力。
          公司公告2007  年净利润预增500%以上
        公司非公开发行股份收购南山集团公司铝电资产已于报告期内完成，因此，公司在季报中预计2007  年度公司净利润比上年同期增长500%以上。2006  年公司净利润为17295.7  万元，假设公司净利润同比增长550%，那么2007  年公司的每股收益将达到0.85  元。根据我们的盈利预测假设，我们认为公司2007  年每股收益将达到0.96  元左右。
          产业链逐步完善，盈利能力将大幅提升
        公司已经形成氧化铝产能  70  万吨，电解铝年产能15.6  万吨，铝型材产能6  万吨（将增加1  万吨工业型材），熔铸能力40  万吨（实际达75  万吨），热轧年产能20  万吨（实际达60  万吨），冷轧年产能20  万吨以及铝箔年产能5  万吨。另外，公司拟发行分离交易可转债用于年产10  万吨新型合金材料生产线项目、年产52  万吨铝合金锭熔生产线项目及年产40  万吨铝板带项目。随着公司产业链的逐步完善，公司的盈利能力将大幅提升。
          维持公司“推荐”评级
        我们预计公司  07、08  和09  年的每股收益分别为0.964  元、1.33  元和1.51  元。
        由于公司一体化生产，使其具有较低的生产成本和较高抵御金属价格波动的能力。同时，公司从熔铸到箔轧的设备技术都处于世界先进水平，产品位于高端市场，市场前景广阔。因此，给予公司24-27  倍的合理市盈率，维持公司目标价32-36  元及“推荐”的投资评级