■  第三季度业绩增速快于上半年：
公司今日公布三季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前三季度共实现销售收入1297165.85  万元，同比增长12.66%；净利润165444.97  万元，同比增长37.65%，其中归属于母公司的净利润为150270.48  万元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司第三季度实现销售收入461660.56  万元，同比增长15.08%；净利润64254.99  万元，同比
增长44.14%，其中归属于母公司的净利润为62158.87  万元。按目前的股本计算，前三季度基本每股收益为1.04  元，第三季度基本每股收益为0.4  元。公司第三季度业绩增速快于上半年。业绩的增长主要是因为公司产品销量的增加和价格的提升。
■  债务结构有所优化：
1—9  月份，公司长期借款占负债总额比例为56.17%，长期借款较期初增加了35%，新增贷款以长期贷款为主，债务结构有所优化。长期债务比重的增加，可以更好地匹配公司未来的业务收入。随着公司产能的扩张，公司未来的业绩将有较大的增长空间，具备较强的长期偿债能力。同时随着短期债务比重的下降，公司在短期内的偿债资金减少，有利于公司在短期内积聚足够的资金以扩张产能，从而形成产能、业绩、负债结构三者之间的较优平衡。
■  产能扩张较为迅速：
公司产能迅速扩张，为未来业绩的提升奠定了基础。公司产能保持年复合增速15%左右，非定向增发募集资金拟投资项目实施后，将每年新增产能2200  万吨。此外，在产能扩张的同时，公司积极建设低温余热发电项目，预计项目可为每吨熟料节电40  度左右，每度电可节约成本0.4  元。公司产能的扩张和成本的降低将推动业绩的进一步提升。
■  维持“增持”评级：
公司处于水泥行业龙头地位，具有显著的规模优势和定价优势。我们预计07、08、09  年公司的销售收入分别为193.83、219.91、238.83亿元，净利润为25.23、33.79、43.03  亿元，对应的EPS  为1.61、2.16、2.75  元。我们维持“增持”评级。