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深高速研究报告:中投证券-深高速-600548-业绩稳定增长,未来成长值得期待-101109

股票名称: 深高速 股票代码: 600548分享时间:2010-11-10 09:14:14
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李凡
研报出处: 中投证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 220 KB 分享者: cii****zhi 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
        地理位置优越,成熟项目车流稳定增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司主要项目在深圳市内,地理位置优越,车流稳定增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)占比公司合并报表项目总权益里程21.21%的成熟项目梅观高速、机荷高速东段和机荷高速西段今年前三季度车流量同比增长分别为20.7%、19.9%和26.0%。占比未纳入合并报表项目总权益里程38.28%的水官高速和武黄高速今年前三季度车流量同比增长分别为11.0%和18.8%,其中水官高速由于正在进行改扩建,车流增速放缓。
        新开通项目车流快速增长,清连高速业绩释放时点或晚于市场预期。2008  年以来公司新开通南光高速、清连高速和盐坝高速C  段,合计项目权益里程233  公里,占公司合并报表项目权益里程的76.14%;今年前三季度车流量同比增长分别为53.8%、20.2%和48.0%。占比未纳入合并报表项目总权益里程18.44%的广州西二环和广梧项目今年前三季度车流量同比增长分别为96.9%和92.1%。由于宜凤高速(原宜连高速)尚在建设中,清连高速暂不能承担起粤湘通道、分流京珠高速的功能,目前业绩低于市场预期。据公司方面的最新信息,宜凤高速可能会在明年年底或2012  年开通。
        南坪二期A  段和沿江项目有望明年确认1  亿收入。公司建造委托管理项目南坪二期A  段预计2011  年年底完工,投资额约为25  亿,预计可确认管理费用收入0.38  亿和一定数额的项目概算结余分成。沿江项目预计2012  年年底完工,投资额约88  亿,保守估计明年年底工程完工一半,预计可确认收入0.66  亿。另外,公司正在积极研究参与深圳保障性住房建设等新领域的委托管理服务项目。
        

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