◆事件概要：
        公司公告分别将在浙江绍兴县、东莞、成都租赁三家门店，其中绍兴门店3  万平米，20  年租期，合同标的20245  万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】东莞门店3.8  万平米，20  年租期，总投资额4648  万元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）成都门店3  万平米，租期20  年，投资额3358  万元，总租金43369万元。其中成都门店的签约方为二股东五龙贸易的全资子公司，公司同时出资一千万元成立独立子公司经营成都地区项目，暂定名成都天虹商场有限公司。
        ◆项目一绍兴店为加密布局门店：
        目前浙江地区已有杭州萧山（1.8  万平米）、嘉兴天虹（2  万平米）、湖州爱山（2.8万平米）三家门店，但经营面积一直未能突破较为理想的平均3-3.5  万平米规模。此次绍兴项目面积3  万，我们认为经营面积较为理想且能配合之前7  月16  日绍兴柯桥蓝天影视文化中心项目（3.3  万平米/2012  年开业），形成地区集合优势，有利于公司在浙江二线城市树立知名度以及协同效应。此外从IPO  报表上来看，萧山店和嘉兴店预计今年扭亏为盈概率较大（2009  年分别亏损303  万/443  万），因此公司目前亦有底气在该地区加速扩张。
        ◆项目二东莞店，优势地区基本确立：
        该门店为公司在东莞地区的第六家门店（亦是今年的第三家东莞门店），彰显了公司在东莞地区盈利能力以及优势地位基本确立。由于东莞打工流动人员较多，长期以来超市业态经营较为艰难，而天虹商场能攻克素以“超市毒药”著称的东莞地区，我们认为主要归因于公司独特的汉堡包开店策略以及“百+超+X”经营模式，同时公司立足珠江三角渗透扩张路线是目前提升自身盈利能力的一种较为稳妥策略。
        ◆项目三成都项目暨子公司成立，凭借股东力量开拓新市场：成都门店为新拓展地区门店，与莱蒙国际集团联手开拓新市场四川地区反映了公司通过租赁、购买物业等方式与股东方建立更高层次战略合作业务的思路。由于新拓展地区培育时间较难确定，因此精选门店位置及锁定客户群体是弱势地区开店的不二法门。我们认为公司依托二股东背景，跳跃式跨区域扩张是符合股东和自身利益的双赢策略。从门店位置来看，莱蒙置地广场位于红牌楼商业圈，商圈内居民密集，且在建高档住宅较多，进驻的项目有利于抢占区域内百货制高点，预计未来该门店将成为公司在西南地区部署的一家中高档城市中心店。
        ◆维持买入评级：
        我们维持公司2010-2012  年EPS  分别为1.22/1.66/2.21  元的预测和买入评级，以2009  年为基期未来三年CAGR  为35.3%，认为公司的合理价值在49.80  元，对应2011  年30  倍市盈率。公司目前内涵和外延扩张有序，门店规模日趋”高举高打”，未来业绩增长值得期待，建议投资者长期关注天虹商场发展并择机逢低积极配置！
        ◆风险分析：
        外延扩张时人才管理风险及租金上涨风险，新开门店培育期延长超预期。