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海兰信研究报告:宏源证券-海兰信-300065-迎风启航-101105

股票名称: 海兰信 股票代码: 300065分享时间:2010-11-10 08:35:13
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡颖
研报出处: 宏源证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 728 KB 分享者: m****i 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要:
        造船市场整体已经出现复苏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我国2010  年1-9  月份,新接订单量同比增长300%,而造船完工量达到4582  万载重吨,同比增长65%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        造船产业近年来向我国的转移,我国有望成为造船产业世界第一,造船完工量目前已经占世界比40%。我国船舶配套率低,不到50%,船舶电子配套设备国产化率更低,市场容量近百亿元。
        中国未来的船舶电子整体设备提供商。海兰信有一定的客户资源,发起人中国远洋持有比例6.85%,并和黄埔船厂、扬子江船厂和乳山船厂结成了战略合作伙伴;公司拥有全球服务网络30  多个国家和地区建立了60  多个服务网点。电子海图和SCS  有望复制VDR  的发展路径:中国船级社有强制安装的要求,电子海图业务预计今年年底能推出,目前市场尚未大规模推广,年底能拿到中国船级社的认证;SOLAS  有强制安装要求,公司SCS  2009  年已通过中国船级社认证,目前正在申请德国船级社,预计在11  月份能拿到认证。目前VEIS中产品自主率只有20%,若配套产品自主率提高到70%,将进一步提升公司产品的毛利率水平,VEIS  单船价值可实现70  万美元,公司将打造成我国船舶电子装备平台。
        军品资质让供应海工配套无障碍。海兰信2009  年取得了供应军品的全部资质,公司有望立足于有优势的产品系列,成为海工配套设备的供应商,并受益于十二五期间海军装备市场的大发展。
        我们预计公司2010  年-2012  年的EPS  分别为0.71  元、1.15  元、1.86元。公司11  月4  日收盘价为46.97  元,对应2010  年PE  为66.15  倍,2011  年PE  为40.84  倍,给予评级为“买入”,目标价位57.50  元。

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