欧元区主权信贷违约——一旦出现，有何后果？
????????最近几周欧元区部分国家的政府公债市场利差有所扩大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主权信贷违约掉期市场也出现了明显的转向。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）多家著名基金已宣布它们将避免投资某些欧元区国家的主权债券，或对它们表示担忧。虽然这些转变并非决定性的，但它们的确反映出金融市场目前担心欧元区内可能突发主权信贷违约事件。如果的确出现此类事件，对经济会造成怎样的后果？
????????可能出现的后果？
????????很明显，违约（意味着强加于债权人的变化，债务重组时或被迫削减50%的债务）,或主动重组债务（整体削减20%-30%的债务）表示债权人（拯救方）将有一部分财富分配到违约国政府手中。这种财富再分配对欧元区经济的影响在很大程度上取决于债权人实际所属国家及机构的情况。如果债权人总体来自违约国以外的国家，那么违约对后者国内经济前景的影响比较有限（因为是外国人承担违约招致的资本损失。）
????????欧元区一个国家主权信贷违约将对其他成员国主权信贷产生影响。违约行为将打破对跨国拯救的幻想。市场对违约的担忧仍挥之不去（德国曾建议债权人应承担债务重组带来的部分痛苦，市场对此出现的这种担忧证明了这种主观想法所承受的代价）。风险溢价将升至由该主权实体的内在信誉度决定的水平。问题是市场的反应过度而且引发了风险升高从而催生流动性与融资成本问题的恶性循环。
????????欧元区内如果出现主权信贷违约也将证明各成员国必须采取审慎的财政措施。如果违约，欧元区的主权债券可能会找不到甘愿为违约国越发无节制的财政“买单”的投资者。由于(在欧元区内)加印纸币这一选项被否决，当事国在违约后将不得不采取紧缩的财政政策。违约绝非解决财政问题的万灵丹。
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