投资要点：
􀂾  公司原有业务主要为长江内河油品运输及少量的海上油品运输。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着2006  年5  月25  日中石化仪征-长岭原油管道开通，公司长江油品运输业务受到很大冲击，业绩下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而海上石油运输增长迅猛，所占主营收入比重逐步提升，但目前的海上运输总体规模还偏小。
􀂾  为了化解长江输油管道建成对公司长江运输业务的冲击,做大做强公司海洋油运主业，公司控股股东将其拥有的海上石油运输资产全部注入上市公司，而上市公司的176  艘长江运输船舶资产全部置换出去。增发后，上市公司专业从事海上石油运输及化学品、液化气以及沥青运输。
􀂾  油品运输规模从38.8  万载重吨到资产注入后的139.9  万载重吨再到2010  年的501.9  万载重吨,南京水运的油轮运力规模呈现跳跃式的增长，到2010  年，将在全国排第3  位。
􀂾  公司在前几年签下了一些新船的订单，从目前看当时所签订的造船价格比目前市场的价格低30%以上。较低的造船价格保证公司盈亏平衡点低于其他企业，降低了公司的经营压力，有利于公司获得较好的经营业绩。
􀂾  我们预计油运市场将在09  年走出底谷开始复苏。
􀂾  我们预计2007-2009  年，EPS  分别为0.49  元、0.62、0.97  元。公司的定价可以参考中海发展，中海发展07  年、08  年的PB  约为8.40  倍和6.40倍，定向增发完成后南京水运的净资产约为4.39  元，则合理的价格区间为28-36  元。我们认为公司近几年将保持强劲增长势头，给予“强烈推荐”评级。