报告摘要：
􀂾  业绩符合预期：开滦股份10月25日公布三季报，公司7-9月份实现主营收入14.58亿元，同比增长79%，实现净利润1.25亿元，同比增长24%；1-7月份内实现主营收入37.7亿元，同比增长60.56%，实现净利润4.13亿元，同比增长29%，每股收益0.74元，扣除掉非经常性损益，公司季度间的净利润呈现出递增的态势，公司的业绩基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  焦炭价格具有连续上涨动力：受下游行业的需求拉动，国内市场的焦炭价格呈现出连续上涨的趋势；公司位居国内钢铁产量最大的河北省，具有明显的区位优势，上半年公司焦炭价格同比上涨120元/吨左右，9月份随着焦炭价格上涨80元/吨的协议逐渐向下游厂商推进，目前唐山地区焦炭价格已经达到1400元/吨，焦炭价格未来仍具有上升的空间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计随着迁安二期以及唐山中润焦化项目的投产，2007-2009年开滦股份的焦炭产量分别为300、360、440万吨，焦炭产量增加和价格上涨将会提升公司2007、2008年的业绩。
􀂾  煤化工提升08年业绩：公司共有3个煤化工项目，其中，25万甲醇项目由唐山中润实施，一期10万吨在今年投产，二期08年7月投产；唐山考伯斯建设的30万吨煤焦油项目预计在2008年下半年投产，在2009年产生效益；10万吨粗笨加氢项目预计在2008年7、8月份投产。煤化工项目将会成为公司未来的利润增长点。
􀂾  维持增持评级：预计2007-2009年，开滦股份每股收益分别为1.07、1.41、1.70元，我们维持“增持-A”的评级，按照2008年35倍市盈率，目标价49元。