扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

利源铝业研究报告:光大证券-利源铝业-002501-加工企业关注产能提升-101029

股票名称: 利源铝业 股票代码: 002501分享时间:2010-11-09 16:24:28
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪前明
研报出处: 光大证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 374 KB 分享者: xy****n 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        ◆主营产品铝型材
        公司主要从事各种铝合金型材的生产。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】原料为铝锭和废铝,最终产品为建筑型材、工业型材和深加工铝型材。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前型材总产能6  万吨,2009年实际生产4.56  万吨。加工的性质决定了公司盈利的来源点在于各产品的加工费。
        目前公司总股本  7000  万股,本次发行不超过2360  万股,实际控制人是王民、张永侠夫妇,发行前,二人拥有公司50.89%的股权。
        ◆加工费及加工成本波动不大
        公司各产品的计价模式为铝锭+加工费。加工费相比铝价较为稳定:工业型材加工费约为7000  元/吨,建筑型材加工费6000  元/吨,深加工铝型材加工费12000  元/吨。另外,各产品的加工成本也相对稳定。根据我们的匡算,生产工业铝型材的单位加工成本约3400  元/吨,建筑型材的单位加工成本4000  元/吨,深加工铝型材单位加工成本为7247  万元/吨。
        ◆募集资金项目将提高产品附加值
        本次募集资金约  4  亿元,主要用于特殊铝型材及铝材深加工项目和大截面交通运输铝型材深加工项目,建设期为两年。项目的最终产品属于铝生产链中的深加工产品,附加值高。项目达产后,公司产品毛利润将大幅提高。
        ◆业绩增长在于产能提高以及产品附加值提高
        由于加工费以及加工成本相对稳定,公司的业绩增长点不在于铝价的高低,而是在于产品产能的提高以及募投项目达产后产品附加值的提高。我们预计公司2010  年-2012  年EPS  分别为0.85  元、0.9  元和0.92元。给予公司今年业绩30-35  倍市盈率,合理申购价格25.5  元-29.75元。预计申购价格为28  元。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com